ที่ INET FA 1162 / 2008 วันที่ 17 พฤศจิกายน 2551 เรื่อง คำอธิบายและวิเคราะห์ผลการดำเนินงานสำหรับไตรมาส 3 ปี 2551 เรียน กรรมการและผู้จัดการ ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย คำอธิบายและบทวิเคราะห์ของฝ่ายบริหาร : INET คำอธิบายและบทวิเคราะห์ต่อไปนี้ควรอ่านประกอบกับงบการเงินรวมและงบการเงิน เฉพาะของบริษัท และหมายเหตุประกอบงบการเงินของบริษัท ทั้งนี้ ในคำอธิบายและการวิเคราะห์นี้ ให้หมายความถึงผลการดำเนินงานและฐานะการเงินของบริษัทและบริษัทย่อย ("กลุ่มบริษัท") ประจำ ไตรมาสที่ 3 ปี 2551 ซึ่งสิ้นสุด ณ วันที่ 30 กันยายน 2551 สรุปสาระสำคัญ ได้ดังต่อไปนี้ ภาพรวม สำหรับผลการดำเนินงานของไตรมาส 3/2551 เมื่อเปรียบเทียบกับไตรมาส 3/2550 กลุ่มบริษัทมีผลขาดทุนสุทธิ จำนวน 23 ล้านบาท มีขาดทุนสุทธิต่อหุ้นเท่ากับ 0.09 บาท โดยขาดทุนจาก การดำเนินงาน 21 ล้านบาท ทั้งนี้ ผลขาดทุนก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) จำนวน 9 ล้าน ผลขาดทุนสุทธิที่เกิดขึ้นนี้ มีสาเหตุหลักจากการปรับต้นทุนที่รับรู้ในงาน โครงการที่เป็นลักษณะสัญญาจ้างดำเนินงานที่รับรู้รายได้ตามเปอร์เซ็นต์งานที่ทำเสร็จ เพื่อให้เป็นไป ตามมาตรฐานบัญชีในการสะท้อนผลการดำเนินงานที่แท้จริง โดยต้นทุนที่เพิ่มขึ้นนี้เกิดจากผู้รับเหมา ช่วงไม่ปฎิบัติตามสัญญาจ้าง กลุ่มบริษัทจึงได้จ้างผู้รับเหมาช่วงรายใหม่เพื่อทำงานและส่งมอบงานให้ กับลูกค้าได้ทันตามกำหนดเวลา ปัจจุบันกลุ่มบริษัท อยู่ในระหว่างดำเนินการทางกฎหมายกับผู้รับเหมา ช่วงรายดังกล่าว ณ สิ้นไตรมาส 3/2551 กลุ่มบริษัทมีงานโครงการสัญญาจ้างดำเนินการระหว่างทำงาน คงเหลือทั้งสิ้นจำนวน 3 โครงการ จากจำนวนงานโครงการที่มีลักษณะเดียวกัน ทั้งสิ้น 15 โครงการ รวมมูลค่างานตามสัญญาของงานระหว่างทำ 3 โครงการ จำนวน 259 ล้านบาท มีมูลค่าที่ยังไม่รับรู้ รายได้คงเหลือ จำนวน 78 ล้านบาท คาดว่าทั้ง 3 โครงการนี้จะดำเนินการและส่งมอบงานแล้วเสร็จ ภายในปี 2552 นอกจากนี้ กลุ่มบริษัทได้รับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัท เน็ตเบย์ จำกัด ซึ่งเป็นบริษัทร่วม (สัดส่วนการถือหุ้น 40%) เป็นจำนวนทั้งสิ้น 4 ล้านบาท ซึ่งเพิ่มขึ้นสุทธิ 2.2 ล้านบาทจากไตรมาส 3/2550 คิดเป็นร้อยละ 120 ทั้งนี้ในไตรมาส 3/2551 กลุ่มบริษัทมีสภาพคล่องที่สูงขึ้น คิดเป็น 3.71 เท่า เมื่อ เปรียบเทียบกับ ณ สิ้น 31 ธันวาคม 2550 เป็นผลสืบเนื่องมาจากกลุ่มบริษัทได้รับเงินปันผลจาก บริษัท เน็ตเบย์จำกัด ซึ่งเป็นบริษัทร่วม จำนวน 4 ล้านบาท ประกอบกับการบริหารลูกหนี้ที่ดีขึ้นอย่าง มีประสิทธิภาพส่งผลให้ กลุ่มบริษัทมีเงินสดและเงินลงทุนระยะสั้น เพิ่มขึ้นจำนวน 62 ล้านบาท ผลการดำเนินงานรวม ข้อมูลทางการเงินที่สำคัญ ไตรมาส ไตรมาส %Change ไตรมาส %Change (หน่วย : ล้านบาท) 3/2551 3/2550 (Y-o-Y) 2/2551 (Q-o-Q) รายได้จากการขายและบริการ 142 176 (19)% 140 1% ต้นทุนขายและบริการ 130 126 3% 99 31% กำไรขั้นต้น 12 50 (76)% 41 (70)% ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร 35 44 (20)% 36 (2)% กำไร(ขาดทุน)จากการดำเนินงาน (21) 8 (359)% 7 (410)% ส่วนแบ่งผลกำไรจากบริษัทร่วม 4 2 120% 5 (20)% กำไร(ขาดทุน)สุทธิ (23) 9 (366)% 11 (303)% กำไรสุทธิต่อหุ้น (บาท) (0.09) 0.03 (400)% 0.05 (280)% EBITDA (9) 19 (146)% 21 (143)% รายได้ ในไตรมาส 3/2551 กลุ่มบริษัทมีรายได้จากการขายและบริการ จำนวน 142 ล้านบาท ลดลงร้อยละ 19 จากไตรมาส 3/2550 และลดลงร้อยละ 1 จากไตรมาส 2/2551 โดยมีสัดส่วน รายได้ระหว่างธุรกิจ Access : ธุรกิจ Business Solutions เท่ากับ 79: 21 (ไตรมาส 3/2550เท่ากับ 76 : 24 และไตรมาส 2/2551 เท่ากับ 79:21) มีรายละเอียดดังนี้ 1. รายได้จากธุรกิจการให้บริการเชื่อมต่ออินเทอร์เน็ต (Access) จำนวน 112 ล้านบาท ลดลง ร้อยละ16 จากไตรมาส 3/2550 โดยลดลงในส่วนของรายได้จากการให้บริการอินเทอร์เน็ตแก่ลูกค้า ประเภทองค์กรผ่านสายวงจรเช่า (Leased line) ในขณะที่มีรายได้บางบริการที่เพิ่มขึ้น ได้แก่ MetroLAN ซึ่งเพิ่มขึ้นร้อยละ 69 2. รายได้จากธุรกิจ Business Solutions จำนวน 30 ล้านบาท ลดลงร้อยละ 30 จากไตรมาส 3/2550โดยลดลงในส่วนของการรับรู้รายได้จากงานโครงการที่เป็นลักษณะสัญญาจ้างดำเนินการที่รับรู้ รายได้ตามอัตราส่วนของงานที่ทำเสร็จ อันเป็นผลกระทบจากการหยุดชะงักของการทำงานที่ผู้รับเหมา ไม่ปฏิบัติตามสัญญา และกลุ่มบริษัทต้องดำเนินการจ้างผู้รับเหมารายใหม่ ทั้งนี้ กลุ่มบริษัทมีรายได้เพิ่ม ขึ้นในกลุ่มบริการอื่น ได้แก่ รายได้บริการ e-Business & Media Services, Profession Services และBusiness Integration คิดเป็นอัตราร้อยละที่เพิ่มขึ้น 27, 23 และ 197 ตามลำดับ เมื่อเทียบกับไตรมาส 2/2551 กลุ่มบริษัทมีรายได้จากธุรกิจ Business Solutions พิ่มขึ้นร้อยละ 3 โดยกลุ่มบริการที่มีรายได้เพิ่มขึ้น ได้แก่ บริการ IDC, e-Business and Media Services และProfessional Services ต้นทุน ในไตรมาส 3/2551 กลุ่มบริษัทมีต้นทุนรวม 130 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 3 จากไตรมาส 3/2550 และเพิ่มขึ้นร้อยละ 31 จากไตรมาส 2/2551 โดยมีสัดส่วนคิดเป็นร้อยละ 91 ของรายได้ ดำเนินงาน (เท่ากับร้อยละ 71 เมื่อเทียบกับ ไตรมาส 3/2550 และ ไตรมาส 2/2551) เป็นผลจาก ต้นทุนการให้บริการของกลุ่มบริษัท จำนวน 129 ล้านบาท เพิ่มขึ้นร้อยละ 7 และ ร้อยละ 31 จากไตรมาส 3/2550 และ ไตรมาส 2/2551 ตามลำดับ แม้ว่า ณ ไตรมาส 3/2551 กลุ่มบริษัท สามารถควบคุมต้นทุนการให้บริการเชื่อมต่ออินเทอร์เน็ต เพื่อให้สัมพันธ์กับรายได้บริการอินเทอร์เน็ต ประเภทวงจรเช่า (Lease line) ที่ลดลงแล้ว แต่หากเปรียบเทียบในต้นทุนการให้บริการรวม กลุ่มบริษัท มีต้นทุนการให้บริการเพิ่มขึ้นจำนวน 8 ล้านบาท หรือคิดเป็นอัตราร้อยละ 7 เมื่อเทียบกับ ไตรมาส 3/2550 สาเหตุหลักที่ต้นทุนการให้บริการไม่ได้ลดลงตามสัดส่วนของรายได้การให้บริการที่ ลดลงเป็นผลมาจากการที่กลุ่มบริษัทมีการบันทึกต้นทุนส่วนเพิ่มในงานโครงการที่เป็นสัญญาจ้างดำเนินการ ที่มีลักษณะการรับรู้รายได้ตามเปอร์เซ็นต์งานที่ทำเสร็จ เพื่อให้เป็นไปตามมาตรฐานบัญชีในการสะท้อน ผลการดำเนินงานที่แท้จริง ทั้งนี้เป็นผลสืบเนื่องจากผู้รับเหมาช่วงไม่ปฏิบัติตามสัญญาจ้าง ประกอบกับกลุ่ม บริษัทมีระยะเวลาจำกัดที่จะต้องส่งมอบงานให้กับลูกค้าให้ทันตามสัญญา กลุ่มบริษัทจึงได้จ้างผู้รับเหมา ช่วงรายใหม่เพื่อทำงานและส่งมอบงานให้กับลูกค้าได้ทันตามกำหนดเวลา ปัจจุบันกลุ่มบริษัท อยู่ใน ระหว่างดำเนินการทางกฎหมายกับผู้รับเหมาช่วงรายดังกล่าว ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร กลุ่มบริษัทมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารในไตรมาส 3/2551 เท่ากับ 35 ล้านบาท ลดลงสุทธิ 9 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 20 เมื่อเปรียบเทียบกับไตรมาส 3/2550 และ ลดลง 0.6 ล้านบาทหรือคิดเป็น ร้อยละ 2 จาก ไตรมาส 2/2551 อันมีผลจากการบริหารและควบคุมค่าใช้จ่าย ของกลุ่มบริษัท ฐานะการเงินรวม 30 ก.ย.51 30 มิ.ย.51 %Change 31 ธ.ค.50 %Change (หน่วย : ล้านบาท) สินทรัพย์หมุนเวียน 690 683 1% 672 3% สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน 131 144 (9)% 158 (17)% รวมสินทรัพย์ 821 827 (0.8)% 830 (1)% หนี้สินหมุนเวียน 186 170 10% 184 1% หนี้สินไม่หมุนเวียน 0.3 0.2 21% 0.2 21% หนี้สินรวม 186 170 10% 184 1% ส่วนของผู้ถือหุ้น 635 657 (3)% 646 (2)% เงินสดและเงินลงทุนระสั้น 285 284 0.4% 223 28% 1) สินทรัพย์ ณ สิ้นไตรมาส 3/2551 กลุ่มบริษัทมีสินทรัพย์รวมทั้งสิ้น 821 ล้านบาท ลดลงจากไตรมาส 2/2551 คิดเป็นร้อยละ 0.8 มีรายการที่เป็นเงินสดและเงินลงทุนระยะสั้น 285 ล้านบาท คิดเป็น สัดส่วนร้อยละ 35 ของสินทรัพย์รวม และในส่วนสินทรัพย์ประเภทไม่หมุนเวียน กลุ่มบริษัทมีสินทรัพย์ อุปกรณ์สุทธิและสินทรัพย์ไม่มีตัวตนที่มีมูลค่าลดลงรวม 7 ล้านบาท จากการตัดค่าเสื่อมราคาและค่าตัด จำหน่าย เมื่อเปรียบเทียบกับ ณ สิ้นปี 2550 กลุ่มบริษัทมีสินทรัพย์รวมลดลง จำนวน 10 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 1 นอกจากนี้ กลุ่มบริษัทมีเงินลงทุนที่บันทึกโดยวิธีส่วนได้เสีย 22 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 7 ล้านบาทหรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 50 เมื่อเทียบกับ ณ สิ้นปี 2550 2) หนี้สิน ณ สิ้นไตรมาส 3/2551 กลุ่มบริษัทมีหนี้สินรวมทั้งสิ้น 186 ล้านบาท ส่วนใหญ่เป็นหนี้สิน หมุนเวียนคิดเป็นร้อยละ 99.85 ของหนี้สินรวม โดยมีเจ้าหนี้การค้าคิดเป็นร้อยละ 56 ของหนี้สินรวม เมื่อเปรียบเทียบกับ ณ สิ้นไตรมาส 2/2551 พบว่า กลุ่มบริษัทมีหนี้สินรวมเพิ่มขึ้น จำนวน 16 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นร้อยละ 10 โดยมีสาเหตุหลักมาเจ้าหนี้การค้าที่เพิ่มขึ้น 12 ล้านบาท ทั้งนี้ ในปัจจุบัน บริษัท ไม่มีภาระหนี้สินประเภทเงินกู้ 3) ส่วนของผู้ถือหุ้น ณ สิ้นไตรมาส 3/2551 กลุ่มบริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้น 635 ล้านบาท มีกำไรสะสมที่ยังไม่ได้ จัดสรร 88 ล้านบาท หรือ 0.35 บาทต่อหุ้น มูลค่าตามบัญชีหุ้นละ 2.54 บาท (มูลค่าที่ตราไว้ 1 บาทต่อ หุ้น) ทั้งนี้ ส่วนของผู้ถือหุ้นที่ลดลงจาก ณ สิ้นไตรมาส 2/2551 จำนวน 23 ล้านบาท เกิดจากผลขาดทุน สุทธิ สำหรับสิ้นไตรมาส 3/2551 ที่กลุ่มบริษัทปรับปรุงต้นทุนสัญญาจ้างดำเนินงานของโครงการที่รับรู้ รายได้ตามเปอร์เซ็นต์งานที่ทำเสร็จให้เป็นไปตามมาตรฐานบัญชีตามที่กล่าวไว้ข้างต้น นอกจากนี้ กลุ่ม บริษัทมีการจ่ายเงินปันผลประจำปี 2550 รวมเป็นจำนวนเงิน 5 ล้านบาท เมื่อวันที่ 23 พฤษภาคม 2551 4) สภาพคล่อง ณ สิ้นไตรมาส 3/2551 กลุ่มบริษัทมีสภาพคล่องที่สูงขึ้น เป็น 3.71 เท่า เมื่อเปรียบเทียบกับ ณสิ้น 31 ธันวาคม 2550 เป็นผลสืบเนื่องมาจากการรับเงินปันผลจำนวน 4 ล้านบาท จาก บริษัท เน็ตเบย์ จำกัด ซึ่งเป็นบริษัทร่วม ประกอบกับการบริหารลูกหนี้ที่ดีขึ้นอย่างมีประสิทธิภาพ ส่งผลให้กลุ่มบริษัทมี เงินสดและเงินลงทุนระยะสั้นเพิ่มขึ้น 62 ล้านบาท อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ รายการ ไตรมาส ไตรมาส ไตรมาส 3/2551 2/2551 3/2550 อัตรากำไรขั้นต้น 9% 29% 29% อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (15)% 5% 5% อัตรากำไรสุทธิ (16)% 8% 5% EBITDA margin (6)% 15% 12% อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น* (14)% 7% 5% อัตราส่วนผลตอบแทนต่อสินทรัพย์รวม* (11)% 5% 4% อัตราส่วนผลตอบแทนต่อสินทรัพย์ถาวร* (234)% 99% 116% อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า) 0.29 0.26 0.32 อัตราส่วนสภาพคล่อง (เท่า) 3.71 4.03 3.20 อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว (เท่า) 2.05 2.25 1.58 มูลค่าตามบัญชี (บาท/หุ้น) 2.54 2.63 2.56 หมายเหตุ * ปรับเป็นข้อมูลรายปี จึงเรียนมาเพื่อทราบ ขอแสดงความนับถือ (นายอาคม จันทร์โยธา) ผู้อำนวยการฝ่ายการเงินและบัญชี